Alphabet 发布 Q3 2026 财报，营收 1276 亿美元，同比增长 25%。Google Cloud 收入同比大涨 103% 至 307 亿美元，在手订单达 5610 亿美元；TPU 已拓展至近百个外部客户（含 Anthropic），但 TPU 销售的实质性收入贡献预计主要在 2027 年。
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研究机构梳理了 Alphabet Q3 财报中云收入、TPU 外部客户和资本开支三项关键数据，可用作跟踪 AI 基础设施投入与回报节奏的参考。
Alphabet 2026 年 Q3 财报：营收增长 25%，受 AI 需求推动，Google Cloud 激增 103%
Alphabet 报告 2026 年 Q3 营收达 $1276 亿，同比增长 25%，得益于 @Google Services 和 @googlecloud 的强劲表现。然而，搜索广告增长放缓以及 AI 基础设施投资急剧上升，引发了对日益增长的资本支出回报的质疑。
关键要点：
• Google Cloud 成为增长引擎：营收同比激增 103% 至 $307 亿，得益于对 AI 基础设施、解决方案和核心服务的强劲需求。其订单储备达到 $5610 亿，凸显了旺盛的需求。
• TPU 成为更大的战略重点：Google 正在将 TPU 销售扩展到其自身生态系统之外，已有近 100 个外部客户，包括 Anthropic。不过，TPU 销售带来可观营收贡献预计主要在 2027 年。
• AI 投资推高资本支出：Q3 资本支出同比激增 114% 至 $514 亿，超过 $423 亿的经营现金流。2026 财年资本支出指引保持在 $1950–2050 亿，预计 2027 年支出将大幅上升。
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来源：Counterpoint Research · x.com